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股市配资|股市配资网石头科技2025Q2主业利润率拐点已现

扫地机热闹表象背后，市场渗透率长期低于10%，就在老牌厂商激战正酣之际，新的跨界玩家还在不断下场，围绕这门生意的商业博弈显然进入了新阶段。

更早前，市面上诸多竞品深陷同质化泥潭之中，行业“内卷加剧”已是不争的事实，前路更是荆棘丛生，要保持并增扩市场份额，仅靠价格优势难以为继，产品形态、差异化痛点都是摆在众多厂商面前的“待解题”。

石头科技自2024年第三季度以来坚定执行规模领先策略，主动牺牲了一些利润率，以“短期阵痛”构筑长期竞争力。公司在技术、产品、渠道及营销等层面打出一套组合拳，如通过去代理化重掌渠道主动权，以多品类协同覆盖市场主流价格带、技术本土化创新解决海外用户需求痛点等，持续定义企业价值新坐标。

其最新披露的中期“成绩单”释放出积极信号：收入规模增势强劲、扫地机出货量领跑全球、洗地机品类市占率跃升显著。开源证券分析师判断，石头科技2025Q2主业利润率拐点已现，后续看好高毛利新品放量后带动整体毛净利率提升。

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牌桌交锋：“主动进化”撬动增长

外界对石头科技连季的“增收不增利”有颇多解读，但实际上，这并非公司被动承受损失，更多的可视为其在变化的市场环境中，主动、审慎地牺牲短期利润来换取持久增长动能，是企业实现长青的高阶战略选择。

今时不同往日，经历多年发展后扫地机器人领域的竞争已迈入深水区。

头部阵营间的较量远未停歇，但行业较低的市场渗透率、相对可观的毛利率还在吸引智能硬件公司、大家电厂商等纷涌而至，中小品牌生存空间被严重挤压，洗牌大幕揭开。同行上阵贴身肉搏、蚕食市场无疑也让内卷有了新高度，营销“豪赌”、参数比拼、功能同质化、产品价格下探等情况频现，行业公司不同程度陷入“增长魔咒”。

竞争惨状之下，厂商们已在“思变”并付诸实践。石头科技“以退为进”蓄势未来，始于2024Q3的规模导向致公司利润连续四个季度偏低。

“退”的直观体现在于：从依赖本地经销商为主的线下渠道模式，转向品牌直营模式。市场分析认为，随着销售结构优化，企业规避了代理佣金产生的额外费用层，直接掌握终端销售数据和定价权，渠道根基更稳，渠道响应速度更快，最终以规模效应助益产品利润率提升。

石头科技将改革利刃率先挥向曾借经销商体系实现出货量高增的欧洲市场。公司方面透露，尽管转型初期（2024Q3）因销售统计口径变化导致收入出现波动，但随后的2024Q4和2025Q1，欧洲市场已重拾增长势头，验证了新模式的有效性。

石头科技还主动采取了更加积极的产品和销售策略，大幅加快推新速度，并持续加大营销投放和品牌宣传，形成了“明星破圈—社交裂变—垂直种草”多维传播路径。

公司数起营销事件如“扫地机上太空”、“烘干一座城”、合作瑞典乒乓球明星莫雷高德火出圈，配合新品推出节奏，精准传递产品清洁能力，品牌曝光量上扬。叠加海内外大促投流＆抖音/欧亚等高费率渠道占比有所提升，销售费率有结构性提升。

一组数据印证石头科技在营销层面的力度。今年上半年，石头科技净利润同比下滑约42%，侵蚀利润的“怪兽”系：增速达144.5%的销售费用，达114.8%的营业成本。

靠着“主动进化”的这股劲，石头科技趟出了一条可行的路径。今年上半年，公司内外销均实现七成以上增长。

IDC数据显示，继2024年斩获“量额全球第一”后，2025Q1石头科技扫地机全球出货量同比增长50.7%达98.2万台，以19.3%的市场份额稳居首位。

今年2月，石头科技的洗地机线上渠道销额市占率达13.1%；到了4月，销额同比增超10倍，市占率追至19%。618第一周期时，石头科技的洗地机市场份额已升至第二。

技术投资显效：海外“本土化”多点开花

亮眼战绩背后，除在渠道方面的精细化布局外，亦与石头科技稳定高比例的投入密不可分。

遍布全球170多个国家和地区的销售网络，日渐突出的规模优势是石头科技勇于押下重注的底气。结合公司近期收缩增长有限的洗衣机业务线、筹谋赴港IPO等种种动向,其聚集资源以强化全球渠道建设和份额争夺的决心昭然可见。

今年上半年，石头科技研发投入较上年同期增长67.28%至6.85亿元；研发人员数量同比增长73.54%；新增授权专利580项，意味着公司仍在加力高筑技术护城河，为更进一步的国际化竞争储备弹药。

加码投资带来了产品力的明显提升，以及价格矩阵的持续丰富。

石头科技今年上半年推出的扫地机器人G30 Space探索版，搭载五轴折叠仿生机械臂，实现了扫地机从二维空间清扫向三维空间探索的革命性历史跨越；洗地机A30 Pro Steam推出了全球首创的蒸汽洗+热水洗双模式洗地；而洗衣机Z1 Plus为行业首款万元以下双绿标洗烘一体机，用低于5000元的价格引爆整个市场，打破了老牌白电企业的产品定价权。

值得关注的是，石头科技在海外市场的表现不止于产品过硬，还在于其以技术为基石，在探知到“用户差异”时快速予以回应，如针对欧洲消费者注重环保、日本用户对噪音敏感，公司专门上线节能模式、开发静音清扫程序等；此外在中东市场推出本地化语音包，提升使用便捷性。

系列本土化创新及柔性化服务契合了用户场景需求和心理偏好，品牌声量走高。

有市场消息称，石头科技在2025年Prime Day大促中，强势登顶欧洲、北美、澳洲多国销量榜首。根据亚马逊后台数据分析系统统计，石头科技在德国、法国、美国、澳洲等核心市场实现市占率第一。其中，欧洲、英国、意大利市场销售额同比增长124%、244%、302%；北美市场销量同比增长142%，澳洲市场更是以1167%的GMV增长率成为“爆发之王”。

从上半年整体业绩表现来看，关税及产品渠道结构调整等多重因素下石头科技盈利能力阶段承压，不过战略实施背景下关键数据指标呈现积极转向态势。

2025Q2石头科技净利润为4.1亿元，环比增53.29%。开源证券在研报中提到，剔除洗衣机业务亏损约2亿元后，该季归母净利润为6.1亿元，净利率回升至13.6%，同比降幅收窄至-15.5%。该机构分析认为石头科技主业利润率拐点已现，看好进入2025Q3公司盈利能力拐点已至，有望实现边际改善。

华安证券分析师同样持类似观点，分析师称看好石头科技H2盈利延续改善，潜在的利润改善因素包括洗地机海外空间+规模效应向上、洗衣机人员供应链优化下亏损有所收缩等。

整体而言，石头科技通过主动牺牲短期利润率，完成了销售渠道的深度重构与产品营销体系的全面升级。随着直营模式下产品远期定价话语权逐步确立，品牌规模扩张和运营效率提升持续显效，以及技术本土化创新争取到更多重要客源，石头科技利润造血之力值得期待。

发布于：上海市

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